空调制冷剂价格大涨

自2017年以来，空调的关键材料——制冷剂的价格持续大涨，制冷剂行业相关公司纷纷受益，预计2018年多家公司业绩大幅增长。

　　目前，空调制冷剂产品已发展到第四代，发达国家已小规模应用。从全球看，还是以第二代(R22)和第三代(R134a、R32、R125、R410a)制冷剂产品为主。

　　据资料显示，空调制冷剂行业曾在2009至2011年进入景气高点，当时大量产能投放导致产能过剩。产品价格持续下行，行业景气不断下降，企业盈利能力也随之下滑。但随着行业长期低迷，部分落后产能开始逐步退出，2013年之后几乎没有新建产能。因此，随着近年来萤石等原材料价格上涨，以及下游空调需求的增加，对制冷剂的需求也在增加。

  当前，空调制冷剂产能已逐步向龙头企业集中。自2017年1月以来，空调制冷剂产品的价格就一路猛涨，2018年仍涨势不减。据数据显示，R125、R410a制冷剂产品，1月22日分别上涨4%、2.7%，无水氢氟酸涨近2%，均创近期反弹新高。其中R125价格，自2017年9月份的低点以来，累计涨幅超60%。

  空调制冷剂价格传导到下游，对空调行业的成本带来压力。2017年上半年，多家空调品牌企业的毛利率曾出现下降，但受需求增长影响，空调企业的收入和经营都维持了旺盛状态。 

  未来我国环保政策收紧将是常态，受此影响，未来行业空调制冷剂供需紧张的态势有望延续。一方面现有长期停产装置复产难度较大，另一方面目前行业的供需矛盾在于氢氟酸供给不足和副产盐酸处理问题，因而短期内行业产能大幅扩张的可能性不大。在空调、冰箱等领域需求快速增长的推动下，未来行业供需态势有望持续好转，推动景气度保持在较高水平。